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金融关于银行资管子公司荐4股

发布时间:2019-09-13 19:51:51

金融:关于银行资管子公司 荐4股 2018-0 -25 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点上周银行板块行情回顾总体来看,上周银行指数下跌1.98%,在中信一级行业中排名靠前,跑赢沪深 00及上证综指1.75及1.60pct。个股来看,上周银行板块涨跌幅前三为中信银行(1.82%)、招商银行(0.60%)、光大银行(0.00%),涨跌幅后三为张家港行(-12.4 %)、成都银行(-10. 7%)、江阴银行(-8.85%)。A股溢价率最高为中信银行(54.64%),最低为农业银行(10.60%)。

上周行业重要数据跟踪及点评美联储加息靴子落地,中国央行随行就市,“象征性”上调7天期公开市场操作利率5个基点,而并非一贯的10个基点,此举在一定程度上体现央行维护流动性稳定的态度。反映到市场利率上,上周市场利率也确实并未出现上升的情况,反而普遍下行,表明市场流动性并未因此收紧,总体依然保持平稳运行。

上周行业重要资讯精选及点评1、受中美贸易战爆发或引发系统性风险的担忧,上周五全球股票市场全面下挫。

从银行业角度,贸易战对实体、利率和汇率的冲击有限,停留在目前态势难以对银行业绩和资产质量造成不可逆的负面影响,行业整体仍处于向好通道。从投资角度,银行板块目前估值对应18年不到1XPB,具备很高的安全边际,配置价值凸显。2、央行此次跟随美国加息步伐,仅上调公开市场逆回购操作5个基点,符合我们的预期,该行为所传递的信号与“松紧适度”的货币政策导向一致。目前,市场利率与基准利率之间存在一定剪刀差,5个基点的上调,对市场流动性影响十分有限。

本周核心观点及投资建议上周五,招行公告拟设立资产管理子公司。对此我们认为,①首先银行设立资管子公司进行风险隔离是监管所向,大势所趋。②当银行设立资管子公司后,根据监管要求,现阶段仍主要以固定收益类产品为主,这与公募基金产品之间存在竞争,将考验银行主动管理能力。③资管产品代销制度完善后,银行间渠道将呈现立体化,尤其对于网点分布广的大行来说,通过代销可增厚中收。落实到股票投资,利好网点分布广的大行以及资产管理能力强的银行。此外,在贸易顺差缩窄、流动性收紧的情况下,银行息差有望扩大,板块存在长期配置价值。个股方面,继续推荐业绩确定性较强的大行(首选建行、农行)、招行、宁波,同时建议持续跟踪关注业绩改善预期较强的标的。

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