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高乐股份将拓展早教产业打造新利润增长点

发布时间:2019-09-14 09:12:40

  > 高乐股份将拓展早教产业 打造新利润增长点 18:03:42

  近期幼儿早教越来越受投资者关注,高乐股份2013年年报中提出将拓展文化创意及幼教产业,打造新的利润增长点,努力寻求拓展文化创意及幼教产业。

  评论:

  1、文化教育产业大市场,其中幼儿早期教育是重要分支,估算市场规模千亿。

  目前中国大陆0至3岁的婴幼儿约为6031万人,其中城市0至3岁的婴幼儿数量为1312万人,假设国内城镇家庭平均每月投入到孩子教育上的费用约为300~500元。中国早教市场每年的规模约为300亿元人民币,如果再加上3~6岁的幼儿园适龄儿童,早教市场的规模能够达到1000亿水平。

  2、政策法规扶持新兴早教市场,目前早教市场渗透率不到20%,发展前景可期。

  国务院2010年发布了《关于当前发展学前教育的若干意见》,近三年学前教育得到了快速的发展。随着各地《经营性培训机构管理办法》的陆续出台,以及未来全国范围的国务院文件出台,民办教育的法律地位越来越明确,教育市场化的趋势也越来越明显。而在早教市场城市总体渗透率不到20%,发展前景可期。

  3、玩具主业稳健增长,3D打印及手游业务仍在培育期。公司是向幼教市场转型稀缺标的,维持 审慎推荐-A 评级。

  我们认为公司2014年在建项目投产,15年玩具主业有望稳健增长;未来公司新增看点在早教业务拓展,该业务与玩具业务有相当协同效应,前期开展的3D打印业务仍培育观察期,我们预计2014~2016年EPS为0.12,0.14,0.17元,维持 审慎推荐-A 评级,重点观察业务转型进展。

  风险因素:幼儿教育市场开拓较慢,原材料成本超预期上升。

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