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光伏企业疯狂并购的致命硬伤

发布时间:2019-12-04 15:11:18

行业整体低迷,无疑为那些有并购意向的企业提供了抄底良机。

最新的并购案,是国内主要专注于业务的控股集团有限公司(以下简称 汉能控股 )收购德国电池大厂Q-Cells子公司Solibro的100%股权。较早前,则是收购了德国企业Sunways AG的部分股权。

除了一些一线在对外并购上比较积极外,部分二三线企业也在力图通过参与并购来调整自身的产业布局,其中新近在资本市场成功上市的企业表现更为活跃,尤以上市不过年余的赛康科技、超日太阳等最为抢眼。显然,IPO的成功为其 跨越式 并购提供了资金底气。

角色错位的并购

尽管国内的光伏企业大多都只有几年的发展历程,但业内的并购行为却早已如影随形,这其中既有类似尚德电力收购上游硅料企业的垂直一体化整合,也不乏单纯为了规模以及技术的横向整合。当然,也不排除一些上市公司为了利益考量,将关联方资产通过注入上市公司等手段予以套现的做法。

从现实的结果来看,一些并购可能并没有达到预期目的。那些冀望通过 收购 来完成垂直一体化整合的企业,大多已经铩羽而归。而期许通过横向并购做大规模者,也多面临着产能过剩带来的设备大幅闲置的现状。

对此,分析人士认为,对于光伏业的并购而言,由于大多数被并购者还处于创业阶段,不少甚至是刚设立一两年的项目公司,因此导致许多参与并购者实际上充当了PE甚至是VC的角色,这种角色错位的并购,最终难以达到预期效果也就在情理之中了。

并购进行时

有业内人士认为,对于国内的光伏企业而言,即便是一些频临破产者,也很少有期待通过并购能达到 起死回生 的目的, 这与国外确实有很大的差别 ,上述人士称。

客观地看,也的确正如该人士所言,虽然国内某些一线企业不时被传破产或被兼并,却仍在维持经营或苦苦挣扎。

当然,抛开这种较大体量的并购不说,一些相对较小的并购行为其实并不鲜见。

     

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